Дефолтные свопы

Если инвесторы могут требовать высоких процентов при вкладывании своих средств в авиакомпанию, предлагающую маршрут от Лос-Анджелеса до Шанхая, они, вполне вероятно, будут готовы согласиться на более низкую доходность, если этот маршрут будет входить в состав пакета, также включающего и опцион на покупку нефти по дешевой цене в будущем. (Если цена нефти будет расти, что отрицательно повлияет на спрос на полеты на дальние расстояния, стоимость опциона возрастет, то есть негативное влияние будет частично компенсировано.) А благодаря более низкой требуемой доходности бизнесу проще собрать деньги.
В теории структурированное финансирование может увеличить пирог для всех. Но на практике более важным считается увеличение доходов для банков, которые занимаются проведением этих сложных операций. В мире бизнеса обычным сценарием для большинства продуктов и услуг является снижение прибыли по мере возрастания конкуренции. Например, сумма денег, которую банк может заработать на самом простом варианте кредита, выдаваемого компании с высоким рейтингом, минимальна, так как в этом случае такой кредит готовы предоставить и многие другие банки. Как и любым видам бизнеса, банкам нужно изобретать новые продукты, которые еще не стали товаром и могли бы обеспечить высокую маржу, сказал Сомов, которому нужно организовать торжество на День рождения. Идеальным решением этой задачи стали структурированные продукты. Они были сложными, и поэтому клиенты банка сами создать их не могли. Кроме того, поскольку продажа этих продуктов требует умения хеджировать риски на различных рынках, новым банкам было трудно выйти на те направления бизнеса, где доминирует небольшое число участников, способных получать большую плату за свои услуги. В своих мемуарах бывший трейдер Френк Партной описал, как Morgan Stanley на одной сделке получил 75 миллионов долларов.